역주행을 했고 광고가 붙었고 멜론 1위까지 했으니 돈이 어마어마하게 들어오고 있을 것 같다.
궁금해서 공개된 숫자를 다 모아봤다. 먼저 적어두면 더뮤즈는 비상장 중소기업이라 공시 의무가 없고 계약 조건은 전부 비공개다. 아래 숫자는 공개된 재무 수치와 업계 관행을 대입한 추정이다. 정확한 액수가 아니다.
2020년 12월 설립, 자본금 1천만 원. 버클리 음대 선후배가 모아서 만든 회사다.
재무제표를 보면 조금 아득해진다.
2024년: 매출 21억 원, 영업손실 2억 원
2025년: 매출 17억 7천만 원, 영업손실 56억 2천만 원, 당기순손실 56억 9천만 원
2025년 말 자본총계 마이너스 11억 5천만 원, 완전 자본잠식
매출은 줄었는데 손실이 커졌다. 회사 재산보다 빚이 많은 상태에서 멜론 1위가 나온 것이다.
이 56억 적자는 방만한 경영에서 나온 것이 아니다. 데뷔부터 2025년 말까지 앨범을 다섯 장 냈다. 데뷔 싱글, 미니 1집, 미니 2집, 싱글, 미니 3집. 거의 쉬지 않았다.
업계에서는 아이돌 한 팀을 시장에 안착시키는 데 최소 15억에서 20억이 든다고 한다. 중소 기준 미니앨범 한 장 제작에 10억 안팎, 뮤직비디오 한 편에 2억에서 3억이 든다고도 한다.
살아남게 하려고 의도적으로 쏟아부은 돈이다.
완전 자본잠식 상태에서 2026년 6월에 시리즈A 20억을 추가로 받았다. 원래 목표가 50억이었는데 역주행이 터지면서 자금 수요가 줄어 20억에서 조기 마감했다고 한다. 재무제표만 보면 위태로운 회사인데 투자자는 오히려 붙었다.
판매량 곡선이 보기 드물게 깔끔하다.
2024년 3월 데뷔 앨범: 초동 34,125장
2025년 싱글: 초동 약 8만 8천 장
2025년 11월 미니 3집: 초동 104,406장
초동은 발매일 기준 일주일 판매량이다. 팬덤 규모를 재는 지표라 이후 방송과 광고에도 영향을 준다.
돈으로 환산해본다. 미니앨범 소매가를 평균 15,000원으로 잡으면 10만 4천 장은 소매 총액 약 15억 6천만 원이다.
이게 다 회사로 가지는 않는다. 유통 단계에서 소매가의 30에서 40퍼센트가 빠지고, 포토북과 포토카드와 엽서와 스티커의 인쇄비, 패키징, 물류비가 또 빠진다.
다 빼면 기획사 실수령은 소매가의 20에서 30퍼센트 수준으로 추정된다. 초동 기준 3억에서 4억 5천만 원 사이다.
이건 일주일치이고 앨범은 그 뒤에도 팔리니 실제로는 더 쌓인다.
구조를 하나 짚어두면, 랜덤 포토카드 때문에 팬들이 같은 앨범을 평균 네 장 이상 사는 것이 일반적이라고 한다. 팬사인회도 판매처가 출연료 명목으로 음반을 대량 선매입해 응모 방식으로 소화하는 구조다. 그래서 초동은 실제로 듣는 수요와 다를 수 있다.
여기가 가장 의외였다. 생각보다 훨씬 적다.
멜론에서 노래 한 번이 재생되면 총수익이 약 7원이다. 이것을 나눈다.
플랫폼 35퍼센트, 2.45원
나머지 65퍼센트가 권리자 몫. 그 안에서 제작사와 유통이 48.25퍼센트, 작곡과 작사가 10.5퍼센트, 실연자가 6퍼센트 남짓
더뮤즈는 제작사인데 유통사 수수료가 관행상 30퍼센트 별도로 또 빠진다. 다 적용하면 재생 1회당 회사가 실제로 받는 돈은 2원대 초중반이다.
역주행 이후 지표는 이렇다. 유튜브 채널 개설 시점 대비 스트리밍 최고 2019퍼센트 증가, 청취자 977퍼센트 증가, 멜론 검색량 6550퍼센트 급증. 2026년 상반기 전체 스트리밍은 전년 동기 대비 72.43퍼센트 증가.
문제는 멜론이 일별 절대 수치를 공개하지 않아 정확한 역산이 안 된다는 점이다. 증가율만 있고 기준값이 없다.
그리고 음원 정산은 바로 들어오지 않는다. 플랫폼이 정산하고 유통사가 정산하고 기획사가 받기까지 보통 두세 달이 걸린다. 지금 이 순간 스트리밍이 터져도 통장에 꽂히는 것은 가을이다.
연간 음원 수익 추정치는 2억에서 5억 사이로 본다.
이사가 방송에서 이런 말을 했다. 예전에는 우리가 수백 통씩 연락했는데 이제 먼저 연락이 온다고, 광고 문의만 100건이 넘었다고.
을이었던 회사가 갑이 된 순간이다.
공개된 계약만 봐도 편의점 CU, 도미노피자, 이탈리아 식초 브랜드 카사베르디, 그리고 7월에 나랑드사이다까지 붙었다.
CU 건은 단순 이미지 모델이 아니라 상품 개발과 콘텐츠 제작과 행사 참여까지 들어간 종합 계약이다. 편의점 업계에서 아이돌을 기용한 첫 사례라고 한다.
모델료 시세는 이렇게 알려져 있다.
최상위 글로벌 아이돌 그룹: 20억 이상
국내 톱 솔로 가수나 배우급: 10억에서 15억
중견급: 5억에서 10억
리센느는 신인에서 라이징으로 올라서는 단계라 수억 원 단위에서 형성될 것이고, CU는 종합 계약이라 일반 모델료보다 클 가능성이 높다. 합산하면 연간 5억에서 15억 정도로 추정된다.
광고가 음반이나 음원과 결정적으로 다른 점이 있다. 계약 시점에 선금이 들어온다는 것이다. 현금 흐름이 빡빡한 회사에는 이게 중요하다.
그리고 광고가 쌓이면 다음 협상의 기준값이 올라간다. 지금의 계약들은 이번 수익만이 아니라 다음 계약의 단가를 만드는 일이기도 하다.
원이의 개인 채널은 구독자 120만이 넘고 평균 조회수가 400만에서 500만, 최고 800만 뷰다.
유튜브 광고 수익은 45퍼센트를 유튜브가 가져가고 55퍼센트가 채널로 온다. 업계에서 구독자 100만 채널의 월 광고 수익을 4천만에서 7천만 원 정도로 본다. 이 채널은 조회수 대비 구독자 비율이 높고 케이팝 특성상 해외 시청자가 많다. 해외 광고 단가가 국내보다 높으니 평균보다 위일 가능성이 있다.
다만 이 수익이 원이 개인에게 가는지 회사 법인 계약인지는 공개돼 있지 않다. 보통은 계약으로 배분 구조가 정해진다.
방송 쪽은 예능 출연이 쏟아지고 있다. 음악방송은 관행상 출연료가 없거나 교통비 수준이라 홍보 목적이고, 예능은 지상파 기준 회당 수백만에서 수천만 원 수준이다.
대학축제도 있다. 2026년 기준 데뷔 1년에서 3년 차 케이팝 그룹의 섭외비가 회당 1200만에서 2500만 원인데, 역주행 이후 단가가 올라갔을 가능성이 높다. 해외 페스티벌 출연도 잡혀 있다.
이쪽 합산 추정치가 연간 3억에서 7억이다.
음반 3억에서 6억
음원 2억에서 5억
광고 5억에서 15억
유튜브와 방송 3억에서 7억
낮게 잡으면 연 11억, 높게 잡으면 연 33억이다.
2025년 영업손실 56억과 비교하면 아직 메우지 못한다. 다만 그 56억의 상당 부분은 앨범 다섯 장을 한꺼번에 찍으며 나온 일회성 제작비고, 하반기 광고가 본격 집행되고 문의 100건 중에 추가 계약이 성사되면 상단을 넘어설 수도 있다.
이게 가장 궁금한 부분일 것이다.
아직 정산이 없다. 7월에 한 예능에서 사회자가 직접 물었는데 메이가 신인인 편이라 아직 정산은 없다고 답했다.
이유는 구조에 있다. 중소 기획사는 보통 순익 정산 방식이다. 기획사가 아티스트에게 쓴 돈, 그러니까 연습생 레슨비와 숙소비와 식비와 앨범 제작비와 뮤직비디오 제작비와 매니저 급여와 차량 유지비와 헤어메이크업까지 전부 회수하기 전에는 정산이 없다.
연습생 때 쓴 비용이 데뷔 후에 청구되는 후불 구조라, 데뷔하는 순간 이미 수억 원의 빚을 지고 시작하는 셈이다.
전직 아이돌이 밝힌 사례로는, 행사비 5천만 원을 받아도 기획사와 반을 나누고 멤버로 또 쪼개고 스타일리스트 비용까지 빼면 한 명 손에 200만 원이 떨어지고, 그 200만 원마저 다음 뮤직비디오 제작비로 재투자된다고 한다.
정산이 시작되면 신인 기준으로 기획사 대 아티스트가 6대 4나 5대 5다. 투자금을 다 회수하고 순이익 10억이 남았다고 치면 5대 5로 아티스트 몫이 5억, 다섯 명이 나누면 한 명당 1억이다. 이게 첫 정산이 된다.
물론 계약 조건이 비공개인 상태에서 관행을 대입한 계산이라 실제는 다를 수 있다.
한 가지 덧붙이면, 정산과 별개로 실연료라는 것이 들어온다. 미나미가 살롱드립에서 말하기로 3개월에 20만 원에서 30만 원 정도라고 했다. 그것을 모아 올해 초에 부모님과 여동생에게 20만 원씩 봉투로 드렸다고 한다.
우리가 위에서 센 억 단위의 숫자들과, 그 사람이 실제로 손에 쥐어본 금액은 이만큼 떨어져 있다.
첫 정산이 얼마였으면 좋겠느냐고 묻자 메이가 이렇게 답했다.
다이어리 꾸미기 스티커 결제에도 부담 없는 정도면 돼요.
옆에서 50만 원이면 되겠다고 웃었다.
한 멤버는 정산금의 20에서 30퍼센트를 기부하고 싶다고 했다. 아직 한 푼도 받지 못했는데 받으면 일부를 나누고 싶다고 먼저 말한 것이다. 제나는 미래를 생각해 저축하고 싶다고 했다.
숫자로만 보면 20에서 30퍼센트가 얼마인지를 따질 수 있는데, 아직 받지도 않은 돈을 나누겠다는 말이라 맥락이 조금 다르다.
지금 회사 계좌에 극적으로 큰돈이 꽂히고 있는 것은 아니다. 음원은 두세 달 뒤에 들어오고 음반은 정산 주기가 있고, 당장 현금이 되는 것은 광고 선금 정도다.
멤버들 손에 들어온 돈은 아직 없다.
그래도 방향은 달라졌다. 수백 통을 보내도 답이 없던 회사가 이제 100건이 넘는 문의를 받고 있다.
1천만 원으로 시작해 56억 적자를 버틴 끝에 멜론 1위가 나왔고, 그 1위가 광고를 부르고 방송을 부르고 유튜브를 불렀다. 돈이 돈을 부르는 구조가 이제야 이 회사 편에서 돌기 시작했다.
첫 정산 소식이 나오면 그때 다시 정리해두겠다.